Kelly准则与投注悖论

参考: https://research.frankk.site/kelly-resources

这是一篇很好的文章，揭示了一个反直觉的结论：

投注过大会导致结果变差。

本质原因是：每次亏损时的本金较大，而盈利时的本金较小——即几何平均数的效应。当波动率足够大的时候这个效应就会吞噬你的本金。

一个成功的产品案例是 TQQQ。通过杠杆的倍数近似了几何最优解。先用NDX100的分散降低了波动率，然后用杠杆来提高波动率，前者找到一个稳定的锚点，后者提供了几何最优近似解。

我没有深入研究具体公式，但直觉如此。

因此分散投资的成功也是如此，最好的办法就是每次都下小注。